社科文论选摘 理论研究

新冠疫情危机与传统经济危机的异同

赵庆秋

2021年10月02日 11:09

刘国恩
“北大国发院”微信公众号


新冠疫情对全球经济的影响与传统经济危机有诸多不同,理解其传导机制至关重要。

新冠疫情对全球GDP的影响。疫情发生后,各个国家2020GDP的同比增长速度都出现了不同程度的大幅下滑,其中英国甚至超过了10%,其余发达国家最少也下跌了5%左右。中国经济表现一枝独秀,实现了2.3%的增长,是全球2020年唯一保持正增长的大经济体。2021年,基本上所有经济体都会实现不同程度的正增长,在去年大幅下行的基础上,各国经济反弹是大概率事情,这是新冠疫情对经济影响的特点之一。

经济危机的致因和复苏周期。无论是上世纪30年代的经济大萧条,还是1998年亚洲金融危机或2008年的全球金融危机,其根本原因都是因为经济体的市场供需结构出了严重的内生性失衡问题。大多经济危机都几乎始于总需求不足,表现在始于某些行业的市场疲软,并逐渐蔓延到其他行业,最终危及到全行业。相应的,危机后的经济复苏也有一个相对缓慢的过程,其低谷往往跨度数年,呈现出所谓的“U”型复苏周期。

新冠疫情对经济的影响则不同,因为其病毒的袭击是外生性冲击,突如其来,对社会和经济的影响不仅快速,而且是全方位的立体影响。同时,如果疫情得以控制,经济恢复的速度也自然更快。中国就是很好的例子,虽然武汉首当其冲,因为政府主导的统一、快速、强大的抗疫措施,疫情在第一季度末基本得到管控,经济活动从二季度开始逐步恢复。相对而言,虽然各国经济复苏的情况差异很大,但以年为单位,大多经济体也都呈现出2019-2021的“V”型经济复苏趋势。中国经济表现更佳,几乎实现了2020年中开始的季度性“V”型复苏。

疫情对经济供给侧的影响。传统的经济危机往往源于对产品和服务的总需求减少,但供给侧通常会尽力开工、维持生产,直到不得不减产、停业为止。新冠疫情发生后,因为全社会抗疫的要求,不仅是市场的需求端突然巨降,供给侧的经济活动也几乎同步阻断,这是传统经济危机中不曾出现的情况。事实上,从美国的数据分析可知,疫情导致供给侧的衰退比需求侧更为严重,而且几乎所有行业都未能幸免。

疫情对医疗行业的影响。2003-2013年,美国全行业就业指数几乎呈“顺周期”变化,在2008年金融危机发生前不断上升,2008年之后就剧烈下降,直到金融危机后才又逐渐恢复。但在同一时期,美国医疗卫生行业的就业指数却完全没受金融危机影响,保持了一条直线上升的趋势。危机导致其它行业停产、停工,但医疗卫生行业照常运转,人们在没有工作的时候可能还有更多时间去看病。新冠疫情可不同,医疗卫生行业却没有幸运的像金融危机期间那样躲过“劫难”。数据显示,美国居民用于医疗卫生项目的开支在20203-6月同样遭受重创。

市场需求结构性差异大。美国哈佛大学的经济学家Chetty教授把市场需求分成了三个组成部分进行对比分析。在2008年金融危机中,耐用消费品需求受的冲击最大,下跌幅度更达58.6%。相对而言,新冠疫情对耐用消费品的需求影响只有19.5%。类似的,2008年的非耐用消费品需求下跌了44.3%,而新冠疫情期间只下降了13.3%。然而,新冠疫情对服务类需求的影响则极其严重。服务类需求在2008年金融危机中基本上没受影响,而在新冠疫情中下跌高达67.2%。究其原因,服务业大多离不开人与人之间的密切接触,这与疫情防控的社交距离要求直接冲突,从而导致市场需求减少的“重灾区”主要在服务业。


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2021年10月02日 07:02
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新冠疫情的长期挑战